đ 2022 : LâannĂ©e des DAOs ? / đŠ Focus sur les monnaies de rĂ©serve / đš Les cryptos sous pression !
Monthly Recap - FĂ©vrier 2022
âš Bonjour Ă tous,
Je suis trĂšs heureux de vous retrouver pour le rĂ©cap de fĂ©vrier ; un mois tragique et sanglant marquĂ© par le retour de la guerre en Europe avec lâoffensive militaire russe đ·đș en Ukraine đșđŠ.
đ Aujourdâhui, je chercherai Ă aller plus loin dans le nouveau monde numĂ©rique en plein essor, et qui bouleverse, chaque jour un peu plus, toutes les rĂ©fĂ©rences Ă©tablies en matiĂšre Ă©conomique et financiĂšre.
đł Nous pouvons le dire : Ă cĂŽtĂ© de la rĂ©alitĂ© âtangibleâ se forme un monde nouveau, digitalisĂ©, dĂ©centralisĂ©, qui commence Ă faire trembler les structures âhistoriquesâ telles que les grosses entreprises, les puissances publiques et les institutions.
đ Câest bien ce nouveau monde intangible, bĂąti sur des algorithmes, sur la cryptographie, sur lâinformatique et sur les mathĂ©matiques, et que beaucoup ne comprennent pas voire mĂ©prisent dans certains cas (quand on ne comprend pas quelque chose, câest un rĂ©flexe assez commode en effet) que je cherche Ă explorer toujours plus en profondeur dans ma newsletter.
đđ» Du reste, je suis heureux de constater que beaucoup sâintĂ©ressent et rĂ©agissent, discutent et partagent leurs connaissances. Câest la base du lien social qui, parfois, se dissout. Bref, je trouve quâil est normal dâagir de la sorte, de sâaider et de participer aux projets des uns et des autres, sans arriĂšre-pensĂ©e, sans lutte dâĂ©go.
đ© Mais avant cela, si ce nâest pas encore fait : vous pouvez vous inscrire Ă ma newsletter en renseignant votre mail juste aprĂšs :
Au menu, ce mois-ci :
𧚠La sĂ©lection du mois sur les DAOs qui pourraient rĂ©volutionner le modĂšle de gouvernance des entreprises et peut-ĂȘtre, un jour, de nos sociĂ©tĂ©s ;
đ”đ¶đ· Un focus sur les monnaies de rĂ©serve ;
đ° LâactualitĂ© des cryptos : une lĂ©gĂšre embellie en fĂ©vrier mais le dĂ©but dâannĂ©e reste difficile avec une forte volatilitĂ© ;
đ La lecture du mois sur le rĂŽle toujours croissant de la finance dans nos Ă©conomies ;
đââïž Le sondage du mois sur notre page LinkedIn concernant les applications du web3.
I/ LA SĂLECTION DU MOIS : LES DAOs
2020 a Ă©tĂ© lâannĂ©e de la DeFi,
2021 fut lâannĂ©e des NFTs,
2022 pourrait bien ĂȘtre celle des DAOs !
đĄ Pourquoi donc ?
Commençons par les fondamentaux pour aller plus loin par la suite.
DAO signifie : Decentralized Autonomous Organization ou Organisation autonome dĂ©centralisĂ©e pour utiliser la langue de MoliĂšre. Câest un cas dâapplication de la Blockchain et, par extension, du Web3 dont jâai parlĂ© dans mon rapport de janvier.
Avant dâaller plus loin, je vous propose une premiĂšre dĂ©finition :
â Une DAO est une communautĂ© numĂ©rique qui sâarticule autour dâune mission partagĂ©eâ.
En gros, des dĂ©veloppeurs se regroupent pour confectionner un smart contract, le lance Ă travers une application oĂč les votes sont enregistrĂ©s sur une Blockchain et le tour est jouĂ©. đ Principe : tout le monde peut entrer, Ă condition dâacheter des jetons / des tokens (de gouvernance) - on pourrait les comparer Ă une âaction virtuelleâ (parfois beaucoup, parfois peu, ça dĂ©pend de la DAO). Jây reviens juste aprĂšs.
đ Dans DAO, le mot le plus important Ă retenir est : dĂ©centralisĂ©.
Pourquoi ?
â Parce que câest par la dĂ©centralisation que les modes de gouvernance sont censĂ©s Ă©voluer.
Le principe est simple : la dĂ©cision ne doit plus ĂȘtre prise par une poignĂ©e dâindividus Ă la tĂȘte dâune structure pyramidale mais par un collectif, aprĂšs un consensus. La gouvernance devient communautaire. Le vote đł se fait en ligne, validĂ© par la Blockchain et le smart contract contenu dedans.
đȘ Dans quels secteurs les DAOs pourraient-elles sâimplanter ?
Câest lĂ tout le potentiel des DAOs : les applications possibles sont extrĂȘmement nombreuses. En voici une âshort listâ đ mais il est possible dâen ajouter dâautres, mais je reste dans les domaines de prĂ©dilection de ma newsletter qui sont les finances, lâĂ©conomie et les investissements :
âïž Les entreprises : crĂ©er des organisations sans hiĂ©rarchie. RĂ©sultat : ça ne va pas faire plaisir aux patrons et aux managers qui monopolisent le pouvoir ;
âïž La finance : la gestion commune dâun portefeuille. LĂ , ça ne va pas faire plaisir aux gestionnaires de fonds ;
âïž Lâart : lâachat dâĆuvres en commun đŒ. Ici, ça ne va pas faire plaisir aux âcollectionneursâ trĂšs fortunĂ©s qui pouvaient sâacheter des Ćuvres Ă prix dâor grĂące Ă leurs ressources financiĂšres. Je vous propose Ă ce titre de lire le trĂšs bon article de Robin Rivaton Ă ce sujet.
đ Mais concrĂštement, comment se fait lâaccĂšs Ă une DAO ?
Ă lâimage dâun conseil dâadministration, il y a ticket dâentrĂ©e⊠Dans la plupart des cas, on ne rentre pas dans une DAO les mains vides. Ici, il ne faut pas dĂ©tenir une large proportion des actions de la sociĂ©tĂ©, mais avoir des tokens. Ce sont des actifs numĂ©riques nĂ©gociables propres Ă chaque DAO. â Ce nâest donc pas free mais plus simple dâaccĂšs.
đ„ Les plus importantes DAOs en termes de trĂ©sorerie (en valeur des tokens) comportent plusieurs milliers voire plusieurs dizaines de milliers de membres, câest donc bien plus quâun conseil dâadministration.
đ Voici le TOP 10 actuel que vous pouvez retrouver sur le site DeepDao. Je tenterai dans mes prochaines publications dâexpliquer le projet de ces DAOs. Jâinclurai donc une rubrique âla DAO du moisâ.
Ma conclusion : le potentiel est considĂ©rable â . Dans un monde idĂ©al qui nâexiste pas encore, les DAOs sont en mesure de remplacer la gouvernance pyramidale par une gouvernance communautaire (cf. lâimage tout en haut qui accompagne mon rapport). En clair, une DAO pourrait modifier la rĂ©partition du pouvoir au sein dâune entreprise.
đ§ Ce nâest pas tout : le concept peut ĂȘtre reproduit en dehors de lâentreprise. En fixant les rĂšgles du jeu dans un smart contract, en les rendant âimmuablesâ sur une Blockchain, il est possible dâimaginer un systĂšme oĂč le citoyen aurait davantage son mot Ă dire sur les dĂ©cisions prises, par lâintermĂ©diaire de votes en ligne sur des sujets oĂč le citoyen est censĂ© davantage participer⊠On peut penser Ă lâEurope, aux accords commerciaux, aux rĂšgles de citoyennetĂ©, Ă la gestion de lâargent public, ce genre de sujets cruciaux.
đ Bon, je vous lâaccorde, il faudra encore du temps avant que tout cela se mette en place et quâun politicien se lance dans une explication de la Blockchain. Mais on peut toujours rĂȘver.
â ïž Autres points dâattention : il faut veiller Ă ce que les droits dâentrĂ©e ne deviennent pas trop Ă©levĂ©s. Le pouvoir pourrait aussi ĂȘtre rĂ©cupĂ©rĂ© par quelques-uns, donc redevenir âcentralisĂ©â et lâesprit originel de la DAO ĂȘtre dĂ©naturĂ© par une âfinanciarisationâ croissante, avec une âploutocratieâ Ă sa tĂȘte. De plus, le vote communautaire, câest bien, mais ça rend le processus de dĂ©cision plus lent. Sur des sujets sensibles qui exigent un arbitrage rapide, cela pourrait poser problĂšme.
â ïž Attention aussi Ă la sĂ©curitĂ© informatique. La premiĂšre DAO crĂ©Ă©e en 2016 sâest soldĂ©e par un Ă©chec ⊠suite Ă un piratage de grande ampleur qui a fait vaciller Ethereum, la âdeviseâ sur laquelle elle reposait.
II/ FOCUS : LES MONNAIES DE RĂSERVE
â¶ïž Pour rappel, les questions monĂ©taires occupent et occuperont toujours une place importante dans lâanalyse Ă©conomique. Elles sont encore plus prĂ©gnantes aujourdâhui avec lâarrivĂ©e sur le devant de la scĂšne des cybermonnaies et autres actifs numĂ©riques.
Pourquoi donc une telle importance dans les débats actuels et passés ?
Parce que la monnaie est toujours lâun des attributs fondamentaux de la puissance dâun Ătat đ ! Sans monnaie, il se disloque.
Quelle est la diffĂ©rence entre âmonnaieâ đž et âmonnaies de rĂ©serveâ đ”đŽđ¶ ?
La premiĂšre est utilisĂ©e dans nos Ă©changes du quotidien alors que la seconde concerne lâargent dĂ©tenu en grande quantitĂ© par les banques centrales nationales đŠ dans le but de constituer des rĂ©serves de change.
Ces rĂ©serves de change peuvent ensuite servir Ă rembourser des dettes internationales (pour les pays endettĂ©s) ou pour acheter des matiĂšres premiĂšres comme lâor et le pĂ©trole ainsi que pour rĂ©aliser des transactions avec les autres pays dans le cadre du commerce international.
đ Voici lâĂ©volution des principales monnaies de rĂ©serves mondiales depuis 1900 :
Quels enseignements ?
âïž Le pays qui a la plus importante monnaie de rĂ©serve est toujours le leader de lâĂ©conomie mondiale ; la monnaie Ă©tant le principal vecteur de puissance comme je lâai dit plus haut ;
âïž Il est possible Ă partir du tableau de voir le changement de leadership au sortir de la Seconde Guerre mondiale quand le roi sterling a Ă©tĂ© remplacĂ© par le roi dollar ;
âïž Depuis 20 ans, le privilĂšge exorbitant du dollar amĂ©ricain semble quelque peu sâeffriter, au profit dâautres monnaies comme lâeuro, qui malgrĂ© les crises, fait mieux que rĂ©sister ;
âïž La monnaie chinoise đšđł nâest pas encore une monnaie mondiale, ce qui interroge sur la âpuissance rĂ©elleâ de la Chine dans les relations internationales (une armĂ©e ne fait pas tout) ;
âïž Le Bitcoin et autres cryptos ne sont pas (ou pas encore) des monnaies de rĂ©serves, puisque, vous le savez, elles ne sont pas âreconnuesâ par les nations souveraines qui veulent battre monnaie et donc garder ⊠LEUR POUVOIR !
III/ LE POINT MENSUEL SUR LES CRYPTOS
Que retenir ?
Le marchĂ© des cryptos est toujours sous pression en fĂ©vrier, et ce, pour 3 raisons : 1ïžâŁ la perspective dâune remontĂ©e des taux, 2ïžâŁ une pression rĂ©glementaire accrue, 3ïžâŁ la guerre en Ukraine qui sâajoute aux deux facteurs de volatilitĂ© prĂ©cĂ©dents ;
Pour autant, cela ne doit pas Ă©clipser des annonces positives đŁ sur le marchĂ© : la Russie qui entend considĂ©rer les cryptos de la mĂȘme maniĂšre que des devises nationales, Blackrock qui pourrait bientĂŽt âtraderâ des cryptos, Warren Buffett qui met de lâeau dans son vin en matiĂšre de cryptos, Fidelity Investment qui fait lâĂ©loge du Bitcoin ou encore Twitter qui autorise les pourboires en Ether.
Du reste, sur les 16 premiÚres cryptos en termes de capitalisation : 12 sont en hausse depuis le début du mois ! Une nouvelle preuve de résilience.
IV/ LA LECTURE DU MOIS
đ Ce mois-ci, je partage avec vous un livre qui pose beaucoup de questions sur le fonctionnement de nos dĂ©mocraties. Son nom âWall Street, Ă lâassaut de la dĂ©mocratieâ. Il a Ă©tĂ© Ă©crit par George Ugueux.
đŹ Deux questions en toile de fond : le pouvoir politique nâest-il pas soumis aux intĂ©rĂȘts financiers de Wall Street ? La financiarisation Ă laquelle on assiste nâest-elle pas en train de dĂ©truire nos Ă©conomies ?
Je partage ici 3 idées intéressantes de ce livre :
đŽ Pour lâauteur, les marchĂ©s financiers sont devenus âle baromĂštreâ de lâĂ©conomie, mais aussi de la rĂ©ussite politique.
đŽ La figure de lâactionnaire est en train de prendre une place prĂ©pondĂ©rante dans le capitalisme moderne. Explication : le salaire de celui-ci est en lien direct avec le cours de bourse des actions de son entreprise. Plus il est haut, plus son chĂšque de fin de mois est important. Du coup, il privilĂ©gie les dĂ©cisions de court terme, au dĂ©triment du long terme, de lâavenir donc âŠ
đŽ Un constat qui doit nous interpeler : les entreprises europĂ©ennes đȘđș investissent une part infĂ©rieure de leurs bĂ©nĂ©fices dans des investissements que les entreprises amĂ©ricaines đșđž.
V/ LE SONDAGE DU MOIS
đł Le sondage rĂ©alisĂ© sur la page LinkedIn de notre newsletter (qui a dĂ©passĂ© rĂ©cemment les 1 500 abonnĂ©s !) nâa pas placĂ© les DAOs comme la meilleure application du web3. Câest la DeFi qui arrive en tĂȘte (40%), devant les NFTs et donc les DAOs au coude Ă coude.
Ce nâest pas forcĂ©ment illogique car la DeFi est le socle sur lequel sâĂ©panouissent les NFTs et les DAOs⊠MĂȘme dans le monde numĂ©rique, on ne peut pas se passer de âfinanceâ, le pilier de toutes les activitĂ©s marchandes.
La social money / token, qui dĂ©signe les cryptos lancĂ©es par un individu (personal token) ou une communautĂ© (community token), ne rĂ©colte que 10% des voix. Elle est pourtant intĂ©ressante Ă plus dâun titre. Jâen reparlerai dans de prochaines Ă©ditions. En gros, chaque individu peut proposer âsaâ monnaie privĂ©e pour dĂ©velopper un projet et le monĂ©tiser.
â€ïžâ€ïžâ€ïž Si vous avez aimĂ© cette Ă©dition, nâhĂ©sitez pas Ă liker et Ă la partager autour de vous afin que ma lettre puisse encore gagner en popularitĂ© (merci beaucoup par avance) :
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Jâai Ă©galement crĂ©e une newsletter âbackstageâ sur LinkedIn pour parler / discuter des livres autour de lâĂ©conomie numĂ©rique.
Ă trĂšs vite,
PensĂ©es Ă toutes celles et tous ceux affectĂ©s par la guerre affreuse qui secoue lâUkraine,
đœ DREAM BIG !
Amaury