Bonjour Ă tous,
Comme vous le savez, nous vivons en ce moment lâune des plus graves crises de lâhistoire de la crypto et aussi lâune des plus grosses escroqueries de la finance au sens large.
Du jour au lendemain (ou presque), FTX, la deuxiĂšme plus grande plateforme dâĂ©change de crypto au monde đ, considĂ©rĂ©e comme sĂ»re et valorisĂ©e Ă environ 32 milliards de dollars, a fait faillite. Son patron, Sam Bankman-Fried (ou SBF), que beaucoup considĂ©raient comme le « cool kid » de lâĂ©cosystĂšme, a vu sa fortune personnelle passer de 16 milliards de dollars Ă 0 et sa rĂ©putation rĂ©duite Ă nĂ©ant.
Cette chute spectaculaire, brutale et inattendue interroge dĂ©sormais sur lâavenir du marchĂ© đȘ dans son ensemble ⊠Pour lâoccasion, jâai donc dĂ©cidĂ© de publier ce matin une Ă©dition spĂ©ciale sur le sujet.
Que reproche-t-on au juste Ă SBFÂ ?
En gros : on lui reproche de sâĂȘtre servi de lâargent de ses clients pour spĂ©culer (et pas quâun peu !) en utilisant FTX pour alimenter Alameda Research, sa sociĂ©tĂ© de trading. Selon la presse amĂ©ricaine, SBF aurait ainsi dĂ©tournĂ© 10 milliards de dollars pour rĂ©aliser des paris financiers super risquĂ©s depuis les Bahamas đ§đž, son lieu de rĂ©sidence qui abrite aussi le siĂšge de ⊠FTX !
Si les faits sont avĂ©rĂ©s, il rentrera donc au panthĂ©on des escrocs financiers, le tout en se faisant passer pour un type cool, vegan, vĂȘtu dâun pull Ă capuche et dâun short. Il prĂ©tendait aussi vouloir redistribuer (sic) toute sa fortune de son vivant !
Quâest-ce que cela dit du marchĂ©Â ?
â Lâaffaire montre que certains acteurs de lâĂ©cosystĂšme sont de vĂ©ritables escrocs ⊠et que lâĂ©difice sur lequel repose une part importante du marchĂ© est trĂšs fragile âŠ
Petite précision à ce stade :
FTX était domiciliée aux Bahamas comme dit juste avant ;
Binance, la plus grosse plateforme crypto du monde, qui pourrait valoir plus de 300 milliards de dollars (presque autant que JP Morgan, la plus grande banque du monde), opĂšrerait depuis les Ăles CaĂŻmans !
đđ» Point commun des deux localitĂ©s : ce sont des paradis fiscaux, donc pas des modĂšles de vertu financiĂšre.
đ„ Autre sujet dâimportance : la centralisation du marchĂ© qui se renforce puisque Binance semble avoir tout fait pour torpiller FTX, son principal concurrent dans lequel il avait investi mais qui lui faisait de lâombre ces derniers temps ⊠Or, cette dĂ©rive « monopolistique » avec la constitution dâacteurs gigantesques, contrevient totalement aux prĂ©ceptes initiaux des âpĂšres fondateursâ des cryptosâŠ
đ€ Cela pose aussi une question plus gĂ©nĂ©rale sur le modĂšle Ă©conomique de ces plateformes : comment peuvent-elles gagner de telles sommes dâargent alors quâelles font face Ă des coĂ»ts de structure extrĂȘmement Ă©levĂ©s ?
Faut-il sâattendre Ă de nouvelles faillites ?
En effet domino đČ est trĂšs trĂšs probable, et il y a dĂ©jĂ des inquiĂ©tudes concernant BlockFi (rachetĂ© par ⊠FTX) et dâautres. Il faut dire que les CEX (crypto-exchange centralisĂ©s ou crypto-banques) ne publient pas leurs Ă©tats financiers, contrairement aux banques, et quâune telle opacitĂ© pourrait cacher de nombreuses pratiques illĂ©gales et des fraudes Ă trĂšs grande Ă©chelle.
Des acteurs de premier plan pourraient donc bientĂŽt se retrouver en difficultĂ©. La publication des rĂ©serves de Binance nâa dâailleurs pas forcĂ©ment beaucoup rassurĂ©, et ce, malgrĂ© lâeffort de transparence en rĂ©action Ă la crise !
La rĂ©gulation peut-elle sauver lâĂ©cosystĂšme crypto ?
Sans doute đšđ»ââïž, en appliquant les mĂȘmes rĂšgles quâaux banques (exigences de fonds propres en particulier). Ă la suite de la faillite de Lehman Brothers, il y a eu une accĂ©lĂ©ration dans les rĂ©glementations financiĂšres ; cela pourrait ĂȘtre la mĂȘme chose au niveau crypto aprĂšs le cataclysme FTX.
Mais pour le moment, il faut bien lâadmettre, tout lâĂ©cosystĂšme semble ĂȘtre menacĂ© ⊠un peu comme dans les jours qui ont suivi la chute de Lehman Brothers.
De mon cĂŽtĂ©, jâai rĂ©alisĂ© un sondage đł sur Twitter (ci-aprĂšs) pour savoir si les cryptos pouvaient, selon vous, se remettre de la faillite de FTX. Surprise, vous ĂȘtes plutĂŽt optimistes pour lâavenir. Pourquoi donc ? Sans doute parce que cette affaire peut servir de purge pour le marchĂ©, avec un retour Ă la crypto dâorigine, sans trop dâintermĂ©diaires đ€·ââïž.
Pour info, jâai Ă©tĂ© interrogĂ© hier par Marine Protais, journaliste Ă lâADN, sur ce sujet. Vous pourrez donc retrouver des informations supplĂ©mentaires dans lâarticle en lien.
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Amaury